Likuidasi Long BTC Tampak Turun? Cek Nilai Dolarnya

Dalam kamus trader kripto, grafik likuidasi long BTC dapat memberikan gambaran tentang posisi trader berleverage yang terpaksa ditutup ketika harga bergerak berlawanan dengan prediksi mereka.

Namun, ada satu hal yang kerap luput saat membaca grafik historis: batang yang terlihat lebih pendek tidak selalu berarti nilai likuidasi yang terjadi ikut mengecil.

Perbedaan harga Bitcoin dari satu periode ke periode lain dapat membuat jumlah BTC yang dilikuidasi terlihat sangat berbeda, meskipun nilai dolarnya relatif sebanding.

Karena itu, membaca grafik hanya berdasarkan tinggi batang atau jumlah BTC berisiko menghasilkan kesimpulan yang keliru.

Agar pembacaannya lebih akurat, angka dalam grafik perlu dipahami bersama satuan pengukuran, harga BTC pada periode terkait, serta indikator pasar derivatif lainnya.

Baca Juga: Harga Bitcoin Turun, Pasar Pertimbangkan Kemungkinan Likuidasi FTX

Apa Itu Likuidasi Long Bitcoin?

Menurut catatan Coinglass, likuidasi long BTC terjadi ketika bursa menutup posisi berleverage secara paksa karena margin trader tidak lagi memenuhi persyaratan untuk mempertahankan posisi terbuka.

Pada posisi long, trader berharap harga Bitcoin naik. Jika harga justru turun cukup jauh hingga menyentuh ambang likuidasi, posisi tersebut dapat ditutup oleh sistem bursa.

Penutupan paksa ini berbeda dari keputusan trader yang secara sukarela menjual Bitcoin di pasar spot.

Posisi long yang dilikuidasi merupakan posisi dalam perdagangan derivatif, seperti kontrak futures atau perpetual, bukan bukti bahwa sejumlah BTC yang sama benar-benar dipindahkan atau dijual di blockchain.

Pembedaan ini penting karena angka likuidasi kerap disalahartikan sebagai ukuran langsung arus jual Bitcoin.

Padahal, data tersebut menggambarkan nilai posisi derivatif yang ditutup paksa berdasarkan data yang dikumpulkan atau dihitung oleh penyedia data.

Angka itu tidak secara langsung mengukur jumlah Bitcoin yang dijual di pasar spot ataupun arus transaksi yang tercatat di blockchain.

Batang Grafik Mengecil Belum Tentu Nilainya Turun

Salah satu jebakan dalam membaca grafik historis adalah membandingkan jumlah BTC tanpa memperhitungkan perubahan harga.

Sebagai ilustrasi, Tim Research Tokocrypto menyoroti perbedaan antara periode Maret 2020 dan saat Bitcoin berada di sekitar US$81.000.

Pada Maret 2020, sekitar 180.000 BTC dengan asumsi harga US$5.000 per BTC setara dengan nilai sekitar US$900 juta.

Sementara itu, likuidasi sekitar 10.000–11.000 BTC ketika harga Bitcoin berada di sekitar US$81.100 menghasilkan nilai sekitar US$811 juta hingga US$892 juta.

Perbandingan ini memperlihatkan bahwa jumlah BTC pada periode pertama jauh lebih besar. Namun, setelah dikonversi ke dolar AS, nilai kedua periode ternyata berada pada kisaran yang relatif berdekatan.

Dengan demikian, batang grafik yang merepresentasikan jumlah BTC bisa tampak jauh lebih tinggi pada periode lama, meskipun nilai dolar likuidasinya tidak berbeda terlalu besar.

Sebaliknya, apabila grafik menampilkan nilai USD, perbedaan harga BTC tidak akan menimbulkan ilusi visual yang sama akibat perubahan harga satuan aset.

Angka tersebut merupakan ilustrasi berdasarkan asumsi harga dan estimasi jumlah BTC, bukan klaim bahwa seluruh angka likuidasi historis sudah diverifikasi sebagai nilai transaksi aktual.

Trader perlu memeriksa satuan pada sumbu grafik dan metode perhitungan yang digunakan sebelum menarik kesimpulan.

Mengapa Satuan BTC Bisa Menyesatkan?

Bitcoin memiliki harga yang berubah dari waktu ke waktu. Satu BTC yang bernilai US$5.000 pada 2020 tentu memiliki nilai dolar berbeda ketika harganya mencapai US$81.100.

Karena itu, jumlah BTC tidak bisa dibandingkan langsung sebagai ukuran nilai ekonomi lintas tahun. Untuk mendapatkan perbandingan yang lebih relevan, jumlah BTC perlu dikalikan dengan harga BTC yang sesuai dengan periode pengukuran.

Meski demikian, mengubah satuan menjadi USD juga bukan satu-satunya langkah yang diperlukan. Cakupan bursa, jenis kontrak derivatif, periode pengamatan, dan metode agregasi data harus diperiksa.

Data dari satu bursa belum tentu sebanding dengan data agregat dari banyak bursa. Begitu pula angka dalam rentang satu jam tidak bisa dibandingkan begitu saja dengan akumulasi harian atau bulanan.

Perbedaan cakupan ini dapat memengaruhi hasil analisis, bahkan ketika kedua grafik sama-sama menampilkan nilai dalam dolar AS.

Likuidasi Bukan Ukuran Leverage yang Masih Terbuka

Hal lain yang perlu dipahami adalah perbedaan antara likuidasi dan open interest. Likuidasi mengukur posisi berleverage yang sudah ditutup secara paksa, sedangkan open interest menunjukkan jumlah kontrak derivatif yang masih terbuka pada suatu waktu.

Artinya, lonjakan likuidasi menunjukkan bahwa posisi tertentu telah keluar dari pasar derivatif melalui proses penutupan paksa. Angka tersebut tidak menunjukkan berapa banyak posisi berleverage yang masih bertahan setelah peristiwa itu.

Sebaliknya, open interest yang tinggi menunjukkan banyak kontrak masih terbuka, tetapi tidak otomatis berarti semua posisi tersebut akan segera dilikuidasi.

Arah posisi, harga masuk, leverage, dan ketentuan margin masing-masing trader menentukan tingkat risikonya.

Untuk membaca kondisi pasar dengan lebih utuh, grafik likuidasi sebaiknya dibandingkan dengan open interest dan funding rate.

Open interest membantu memperlihatkan perubahan jumlah kontrak yang masih aktif, sementara funding rate memberikan petunjuk tentang biaya pendanaan dan kecenderungan posisi long atau short pada kontrak perpetual.

Jika likuidasi long meningkat ketika harga BTC turun, open interest juga menyusut, dan funding rate sebelumnya menunjukkan kecenderungan posisi long, kombinasi itu dapat mendukung dugaan bahwa posisi bullish sedang mengalami pembersihan.

Namun, indikator tersebut tetap perlu dibaca bersama pergerakan harga, volume perdagangan, serta cakupan data bursa.

Baca Juga: Strategi Baru Michael Saylor? Prinsip Never Sell BTC Tak Lagi Absolut

Batang Nol Bukan Berarti Tidak Ada Likuidasi

Trader juga perlu berhati-hati ketika menemukan batang nol pada tanggal berjalan. Batang tanpa nilai bisa berarti data untuk periode tersebut belum lengkap, belum diperbarui, atau belum tersedia pada saat grafik diakses.

Karena itu, batang nol tidak boleh langsung ditafsirkan sebagai bukti bahwa tidak ada likuidasi Bitcoin.

Kesimpulan tersebut baru bisa dipertimbangkan setelah status pembaruan data, waktu penutupan periode, dan cakupan bursa diperiksa.

Masalah ini semakin penting pada grafik yang diakses ketika hari perdagangan masih berlangsung.

Data untuk hari berjalan belum tentu mencakup seluruh interval pengamatan, sehingga membandingkannya dengan hari sebelumnya yang sudah selesai dapat menghasilkan kesimpulan menyesatkan.

Cara Membaca Grafik Likuidasi Long BTC dengan Benar

Untuk memahami apakah tekanan likuidasi benar-benar mengecil, langkah pertama adalah memastikan apakah grafik menggunakan satuan BTC atau nilai USD.

Jika memakai BTC, konversikan angka historis menggunakan harga pada periode yang sama. Jika memakai USD, periksa apakah nilai tersebut merupakan data aktual yang teragregasi atau estimasi dari model.

Langkah berikutnya adalah menyamakan rentang waktu dan cakupan bursa.

Perbandingan lintas tahun perlu menggunakan basis data yang sebanding agar perubahan metode pencatatan atau jumlah bursa yang tercakup tidak disalahartikan sebagai perubahan aktivitas pasar.

Setelah itu, bandingkan nilai likuidasi dengan open interest, funding rate, serta pergerakan harga Bitcoin.

Kombinasi indikator tersebut membantu membedakan peristiwa penutupan posisi yang besar dari kondisi pasar derivatif yang masih menyimpan banyak kontrak terbuka.

Pada akhirnya, grafik likuidasi long BTC berguna untuk memahami posisi berleverage yang telah ditutup paksa, tetapi bukan alat tunggal untuk mengukur tekanan jual spot atau menentukan arah harga berikutnya.

Batang yang mengecil belum tentu berarti nilai dolarnya turun, jumlah BTC yang berbeda belum tentu mencerminkan dampak ekonomi yang berbeda, dan batang nol pada hari berjalan belum tentu berarti tidak ada likuidasi.

Bagi investor dan trader, kunci pembacaan yang lebih akurat adalah menggabungkan nilai dolar, harga BTC pada periode terkait, cakupan bursa, open interest, serta funding rate.

Dengan pendekatan tersebut, grafik likuidasi dapat digunakan sebagai bagian dari analisis pasar tanpa mencampuradukkan posisi derivatif yang ditutup paksa dengan arus jual Bitcoin di blockchain.

---

Investasi dan trading kripto aman hanya di Tokocrypto. Ikuti Google News Tokonews untuk update berita crypto dan download aplikasi trading bitcoin & crypto sekarang.

DISCLAIMER: Investasi aset kripto mengandung risiko tinggi dan segala keputusan investasi yang diambil oleh Anda berdasarkan rekomendasi, riset dan informasi seluruhnya merupakan tanggung jawab Anda. Tidak ada lembaga atau otoritas negara yang bertanggung jawab atas risiko investasi tersebut. Konten ini hanya bersifat informasi bukan ajakan menjual atau membeli.

Tokocrypto berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa keuangan.